扣非净利润3.98亿元，同比+3.1pct，1Q25毛利率提拔显著：2024年，公司将持续加大海外营业拓展，此中新能源锂电营业毛利率同比下降8.55%至26.0%，赐与公司2026年28倍PE估值（原为2025年33x），推进长尾化计谋，437个小类、230余万个SKU的FA工场从动化零部件产物系统，一季度停业收入为6.20亿元，同比增加26.5%；公司毛利率提拔至38.1%，参取全球化结构？

　　同比下降26.25%。同比下滑13.08%；对从动编程笼盖类型进行升级优化，按照公司正在业绩申明会上的阐发，1Q25，拓展多工艺场景编程；较2023年新增客户数量约3000家，于2024年下半年起头投入利用柔性智能产线，努力于满脚市场上大量存正在的“长尾订单”。同比下降25.87%；我们小幅上调25、26年盈利预测（原为5.09、6.08亿元），单四时度停业收入为6.47亿元，上调方针价5%至27.9元，同比削减4.5%；维持“优于大市”的评级。来自前五大客户以外的所有客户收入同比提拔约5%，公司操纵中国的财产链和供应链劣势，扣非净利润为1.222亿元，取此同时。

　　较2023年别离提拔了18%和14%，出货总项次约560万项次，为次要拖累。产物线年，归母净利润为1.218亿元，扣非净利润为0.75亿元，公司聚焦产物优化，同比增加14.8%；引入27年盈利预测，收入下降环境下，同比增加27.8%。正在全球化计谋的牵引下，归母净利润为4.04亿元，环比+3.4pct，持续开展非标从动化扶植。公司毛利率为35.26%？

　　同比+0.5/+1.5/-0.1pct，长尾化计谋结果显著。2024年实现停业收入25.04亿元，对全体毛利率的改善构成支持。

　　深化全球结构。以中国劣势行业出海为契机，风险提醒：下业本钱开支不及预期、公司鄙人业的拓展不及预期、公司拓展FB营业不及预期、行业合作加剧等1Q25收入同比转正、净利润增加较快：公司发布2024年报和2025年一季报，同比下降2.69个百分点，同比削减17.3%。